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外為マーケットコラム

注目が集まるFOMC(2)

 今週の注目は、なんといっても25日(日本時間26日午前3時15分)の米連邦公開市場委員会(FOMC)で、その政策金利や今後の金融政策に対する米連邦準備制度理事会(FRB)の見解が最大の焦点となります。政策金利は据え置きとの予想が大半ですが、注目が集まるのはその声明でインフレへの警戒感をどの程度表明し、次の利上げの時期を市場がどう判断するかです。

【行き過ぎた金利先高感の修正】
 先週は行き過ぎた米金利先高感を修正する週となりました。米国ではバーナンキ議長のタカ派な発言を受けて早期の利上げ観測が高まり、13日時点でFF金利先物は8〜9月あたりから利上げを始め、年内3回の利上げを織り込む動きを見せていました。

 しかし、その後は英米主要紙が米利上げ観測を否定する内容の記事を掲載したことをきっかけに、1991年3月以来の低水準となった5月米住宅着工件数をはじめ、景況感の悪化を示す米経済指標や、週初から始まった米金融機関の決算発表での多額の損失計上、米住宅金融会社(モノライン)の格下げや米地銀の経営難で信用不安が高まり、早期利上げ観測を疑問視する見方が強まりました。そして20日時点では年内の利上げは2回にとどまるとの見方となっています。

【インフレ懸念は続く】
 22日にサウジアラビアで開かれた産油国・消費国の緊急閣僚会ではサウジアラビアのヌアイミ石油相が、原油の増産を表明しました。このことで原油価格が落ち着きを見せれば、インフレへの警戒感は弱まると考えられます。しかし、OPEC諸国の油田では生産余力は限定的であることや、イスラエルがイラン核施設爆撃を計画しているとの報道で地政学リスクも高まっており、原油価格が下落に転じるかはまだ不透明です。また、米国の天候悪化から穀物価格が上昇しており、インフレへの警戒は今後も続くことが予想されます。

【ドル・円はレンジ内での動きか?】
 FRBはインフレを警戒しているものの、住宅市場や雇用情勢が悪化している中での利上げは難しい状況です。国際通貨基金(IMF)のリプスキー筆頭副専務理事も「インフレを警戒する必要があるが、失業率が上昇するなかでFRBが利上げしたとすれば異例のこと」としています。このことから、米国金利は雇用情勢が回復に向かうまでは据え置かれるのではないかと思います。また、日本の金利も当分据え置かれるとの見方が優勢なことから、ドル・円はしばらく104-110円程度のレンジ内での推移となるのではないでしょうか。



2008年6月23日

(オーバルネクスト/二見 朱里)

株式会社オーバルネクスト 二見 朱里

担当
農産物、為替
信条
日々国際金融情勢を反映しながら動く為替相場に興味を持ち、現在は、得意な数学的なアプローチを中心に、さまざまな角度から分析を試みています。このコラムでは毎週の為替相場を予想する上で重要なポイントを分かりやすくお伝えできるように努力したいと思っています。どうぞよろしくお願いいたします。
経歴
東京大学大学院数理科学研究科卒業後、2007年オーバルネクスト入社、情報企画グループに在籍

株式会社オーバルネクスト

 オーバルネクストは、国内外の先物取引や為替情報に関する各種のニュースやデータを配信、またこれらの情報に伴うシステム開発を行っております。スピードと正確性に富むニュースやデータの配信に加え、オーバルネクスト独自の情報分析を含む各種コンテンツを一般投資家や各種ブローカーの皆様へ幅広く提供しています。
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